¿Cómo funciona invertir en energía solar con Circular Urban? La guía sin letra pequeña

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Aviso legal: Este artículo tiene fines exclusivamente educativos e informativos. No constituye una oferta de inversión ni asesoría financiera, legal o tributaria. La participación en proyectos de Circular Urban se realiza mediante suscripción privada de acciones en una sociedad vehículo (SPV/SAS). Los resultados están sujetos al desempeño real del proyecto y ninguna cifra debe entenderse como garantía de rentabilidad.

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Cuando la gente nos pregunta cómo funciona invertir en un proyecto solar de Circular Urban, muchas veces espera una respuesta complicada. La realidad es más simple de lo que parece — aunque la estructura que la hace legal y segura sí requiere explicación.

Acá va la guía completa, sin letra pequeña.

¿Qué es exactamente lo que estás adquiriendo?

No estás comprando paneles solares. No estás firmando un contrato de energía. Estás suscribiendo acciones de una sociedad (SPV/SAS) que es propietaria de un proyecto solar.

La diferencia importa. Cuando eres accionista de un SPV:

• Tu capital financia un activo real: el sistema solar instalado en un predio específico.
• Tus derechos están en los estatutos de la sociedad — un documento vinculante, no una promesa verbal.
• La sociedad tiene personería jurídica propia: su patrimonio está separado del de Circular Urban S.A.S. y del de cualquier otro proyecto. Esto se llama separación patrimonial y es la protección central del modelo.
• Recibes información periódica: reportes de generación (kWh reales), estados financieros del SPV y distribuciones de utilidades cuando las hay.

La SAS (Sociedad por Acciones Simplificada) es el tipo societario que usa Circular Urban para estructurar cada proyecto. Está regulada por la Ley 1258 de 2008, permite estatutos a la medida de cada proyecto y es el vehículo más flexible y seguro del derecho societario colombiano para este tipo de estructuras.

¿Cómo genera ingresos el proyecto?

Depende del diseño de cada proyecto. Los mecanismos principales son:

1. PPA (Power Purchase Agreement — Contrato de compraventa de energía)
El SPV instala el sistema en el predio de un usuario anfitrión: una empresa, un conjunto residencial, un negocio comercial. Ese usuario se compromete por contrato a comprar la energía generada a un precio pactado — habitualmente más barato que la tarifa de red. El SPV recibe ese ingreso mensualmente durante la vigencia del contrato.

2. Venta de excedentes a la red
La energía que el usuario anfitrión no consume en tiempo real se inyecta a la red de distribución local. Un medidor bidireccional — instalado y aprobado por el Operador de Red (OR) , habitualmente EPM en proyectos de Antioquia — registra exactamente cuánta energía entra y cuánta sale. El comercializador liquida esos excedentes según las reglas de la Resolución CREG 174 de 2021, la misma que regula la autogeneración a pequeña escala (AGPE).

3. Ahorro tarifario estructurado como canon
En algunos proyectos el ingreso principal es el ahorro que el sistema genera al usuario anfitrión, formalizado como un canon periódico dentro del PPA. El usuario paga menos de lo que pagaría a la red y el SPV percibe ese canon.

Los ingresos netos del proyecto — después de deducir el OPEX: mantenimiento, seguros, administración del SPV — son la base de la utilidad que la asamblea de accionistas puede aprobar para distribución.

El proceso de vinculación, paso a paso

Paso 1 — Regístrate en la plataforma

Creas tu cuenta en circularurban.co y envías tu documento de identidad (cédula de ciudadanía o documento equivalente) y tu RUT actualizado.

Paso 2 — KYC (conocimiento del cliente)

Declaras el origen de tus fondos y completas el formulario de perfil del inversionista. Circular Urban verifica tu información en listas de control nacionales e internacionales mediante el proceso SARLAFT, con un plazo máximo de 5 días hábiles. Este proceso es obligatorio por ley y protege tanto al inversionista como a la sociedad.

Paso 3 — Habilitación

Recibes notificación por correo electrónico confirmando que estás habilitado para participar en los proyectos disponibles en plataforma.

Paso 4 — Revisas la ficha del proyecto

Cada proyecto tiene una ficha técnica que incluye: características del sistema solar (kWp instalados, factor de planta, zona geográfica), proyección financiera (TIR estimada en escenarios P50 y P90), estructura del SPV, precio por acción, monto mínimo de participación y descripción detallada de los riesgos.

Paso 5 — Firmas los documentos

Tres documentos forman parte del proceso de vinculación:

• Contrato de suscripción de acciones: formaliza tu adquisición de acciones del SPV y los derechos que adquieres.
• Declaración de riesgos: confirmas haber leído y comprendido los riesgos del proyecto. Ningún resultado es garantizado.
• Declaración de origen de fondos y de no oferta pública: certificas que los recursos provienen de actividades lícitas y que la oferta es privada e individual — no masiva ni pública.

Paso 6 — Transferencia al SPV

Envías el capital directamente a la cuenta bancaria del SPV correspondiente al proyecto. Nunca a Circular Urban S.A.S. como destinatario final. Esta separación es parte de la estructura legal que protege tu capital.

Paso 7 — Certificado de suscripción y acceso al dashboard

El SPV emite tu certificado de suscripción confirmando el número de acciones adquiridas, el precio pagado y tu participación porcentual. Tu nombre queda registrado en el Libro de Registro de Accionistas del SPV — la evidencia formal y legalmente válida de tu participación. Desde ahí tienes acceso a tu dashboard en la plataforma.

¿Qué pasa después de que entras?

Una vez el proyecto entra en operación — conexión a la red confirmada, medidor bidireccional instalado y aprobado por el OR, PPA en vigencia — el sistema empieza a generar. Como accionista recibes:

• Reportes mensuales de generación con los kWh producidos, los ingresos del período y el detalle del OPEX.
• Distribuciones de utilidades cuando la asamblea de accionistas del SPV las aprueba, en proporción a tu participación accionaria.
• Notificaciones de hitos del proyecto: conexión, inicio de operaciones, mantenimientos mayores.
• Visibilidad en tiempo real de la generación del sistema en tu dashboard.

Los proyectos tienen un horizonte de 20 a 25 años. En ese período los paneles amortizan el CAPEX, el sistema sigue generando y los accionistas reciben su parte proporcional de las utilidades netas. Al término del horizonte, la asamblea de accionistas decide si continúa operando, vende el activo o liquida el SPV y distribuye el valor residual.

Lo que no te prometemos — y por qué eso es bueno

No te prometemos una rentabilidad fija. No te garantizamos un resultado. Hacerlo sería ilegal bajo el marco colombiano y, más importante, sería mentirte.

Los proyectos solares tienen riesgos reales: de generación (la irradiación puede variar año a año), de precio de energía (el mercado se mueve), de regulación (las reglas pueden cambiar), de contraparte (el usuario anfitrión puede tener dificultades). Todos esos riesgos están documentados en la ficha de cada proyecto y en la declaración de riesgos que firmas antes de participar.

Lo que sí te damos es estructura: tu capital en un vehículo legal separado, tu nombre en el libro de accionistas, tus derechos definidos en un estatuto y los mismos datos que tenemos nosotros disponibles en tu dashboard.

Eso es lo que significa participar en Circular Urban.

Marco normativo del modelo

El modelo de participación de Circular Urban descansa en las siguientes normas vigentes. No son letra pequeña — son las reglas que lo hacen posible y seguro:

Fuentes oficiales consultadas

Glosario: los términos técnicos, en simple

Los términos resaltados a lo largo del artículo te traen hasta acá. Cada uno trae una explicación corta y un ejemplo concreto.

Suscripción de acciones

Es comprar acciones nuevas que la sociedad emite, de modo que tu dinero entra al patrimonio de la empresa. Ejemplo: la SAS emite 100.000 acciones a $10.000 cada una; tú suscribes 500 y aportas $5 millones, así que tienes el 0,5% del proyecto.

SPV (sociedad vehículo)

Del inglés Special Purpose Vehicle: una empresa creada para un único propósito, ser la dueña de un proyecto. Ejemplo: «Solar Envigado SAS» existe solamente para ser dueña de ese sistema solar; no vende nada más ni tiene otros negocios que puedan arrastrarla.

SAS

Sociedad por Acciones Simplificada, el tipo de empresa más usado en Colombia, regulado por la Ley 1258 de 2008. Ejemplo: tú no eres dueño de los paneles: eres dueño de un porcentaje de la SAS que sí es dueña de los paneles.

Personería jurídica

Que la sociedad existe legalmente por sí misma: tiene NIT propio, firma contratos a su nombre y responde con su propio patrimonio. Ejemplo: el contrato de energía lo firma la SAS del proyecto, no tú ni ningún accionista en particular.

Separación patrimonial

Que el dinero y los bienes del proyecto le pertenecen a la sociedad del proyecto, no a quien la administra. Ejemplo: si Circular Urban S.A.S. tuviera un problema legal mañana, sus acreedores no pueden tocar el sistema solar, porque ese activo es de la SAS del proyecto y no suyo.

kWh (kilovatio-hora)

Es la unidad de energía que ves en tu factura de luz: cuánta electricidad se consumió o se generó en un período. Ejemplo: si un sistema de 5 kWp genera 600 kWh en un mes y la casa consume 300, los otros 300 kWh se van a la red.

PPA

Power Purchase Agreement, o contrato de compraventa de energía a largo plazo. Ejemplo: una fábrica se compromete a comprarle al proyecto toda la energía que genere durante 15 años a un precio pactado, normalmente más barato que la tarifa de la red.

Usuario anfitrión

El dueño del techo o del predio donde se instala el sistema y que consume la energía generada. Ejemplo: un centro comercial presta su cubierta y a cambio paga una tarifa de energía más baja que la de la red.

Medidor bidireccional

Un contador que mide en los dos sentidos: lo que tomas de la red y lo que le entregas. Ejemplo: en el mes tomaste 800 kWh y entregaste 300; el comercializador te liquida la diferencia en vez de cobrarte los 800 completos.

Operador de Red y comercializador

El Operador de Red (OR) es el dueño de los cables y transformadores de tu zona, y es quien aprueba tu conexión; el comercializador es la empresa que te factura la luz. Ejemplo: en Antioquia ambos papeles suelen estar en manos de EPM.

Excedentes

Es la energía que generas y no consumes en el momento en que se produce. Ejemplo: al mediodía tu oficina está medio vacía y los paneles siguen produciendo a tope; ese sobrante entra a la red del barrio y te lo abonan en la factura.

CREG

Comisión de Regulación de Energía y Gas: la entidad que escribe las reglas técnicas y de precios del sector eléctrico. Ejemplo: es la que define cómo te liquidan la energía que le entregas a la red desde tu propio techo.

Autogeneración y AGPE

Autogenerar es producir tu propia electricidad en lugar de comprarla toda. AGPE («autogenerador a pequeña escala») es la figura de la CREG para los sistemas pequeños, que además pueden entregar a la red lo que les sobra. Ejemplo: tu negocio pone paneles, consume lo que necesita y el resto lo inyecta.

Canon

Un pago periódico fijo pactado en un contrato, igual que el arriendo de un local. Ejemplo: en lugar de cobrar por cada kWh generado, el proyecto cobra $4 millones mensuales por el servicio, llueva o haga sol.

OPEX

Lo que cuesta mantener el proyecto funcionando cada año: limpieza de paneles, mantenimiento, seguros, contabilidad y administración de la sociedad. Ejemplo: de $100 millones de ingresos en el año, $15 se van en OPEX y los $85 restantes son la base de la utilidad repartible.

RUT

Registro Único Tributario: el documento de la DIAN que dice quién eres frente a los impuestos. Ejemplo: se pide actualizado para poder emitirte los certificados tributarios de las utilidades que recibas.

KYC

Del inglés Know Your Customer, «conoce a tu cliente»: el proceso de identificar bien a quien va a participar. Ejemplo: te piden la cédula, el RUT y de dónde salió el dinero antes de aceptar tu vinculación. Es incómodo, y es exactamente lo que evita que entren fondos de origen dudoso al proyecto donde está tu plata.

SARLAFT

El sistema colombiano para prevenir el lavado de activos y la financiación del terrorismo. Ejemplo: tu nombre se consulta en listas de control nacionales e internacionales antes de habilitarte. Es rutina y aplica para todo el mundo, no es una sospecha sobre ti.

GW, MW y kWp

Son medidas del tamaño de un sistema, no de cuánta energía entrega. 1 GW = 1.000 MW = 1.000.000 kW, y la «p» de kWp significa «pico»: la potencia máxima que alcanzan los paneles en condiciones ideales. Ejemplo: el techo solar de una casa ronda los 5 kWp; un proyecto de 1 MW equivale a unas 200 de esas casas juntas.

Factor de planta

Qué porcentaje de su capacidad máxima produce realmente un sistema a lo largo del año. Ejemplo: un sistema solar en Colombia ronda el 18%, que es como si trabajara a tope unas cuatro horas y media al día: de noche no genera y con nubes genera menos.

TIR

Tasa Interna de Retorno: el rendimiento anual promedio que tendría tu dinero si el proyecto se comporta como se proyectó. Ejemplo: una TIR estimada del 14% significa que, si todo sale según el modelo, tu capital crecería a un ritmo cercano al 14% anual — es una estimación, no una promesa.

Escenarios P50 y P90

Dos maneras de leer la misma proyección: P50 es el resultado que se cumple aproximadamente la mitad de las veces y P90 es el conservador, el que se cumple en 9 de cada 10 escenarios. Ejemplo: si P50 dice 1.500 MWh al año y P90 dice 1.350, el segundo es el número con el que deberías tomar tu decisión.

Oferta privada

Es una invitación dirigida a personas determinadas, una por una, y no al público en general. Ejemplo: Circular Urban te presenta un proyecto después de conocerte y verificarte; no publica un aviso invitando a cualquiera a poner plata, porque eso sería oferta pública y requiere autorización.

Certificado de suscripción

El documento que emite la sociedad confirmando cuántas acciones adquiriste, a qué precio y qué porcentaje representan. Ejemplo: es el recibo formal de tu entrada al proyecto, y va de la mano con tu inscripción en el libro de accionistas.

Libro de Registro de Accionistas

El registro oficial de la sociedad donde consta quién es dueño de cuántas acciones. Ejemplo: ahí aparece «Ana Restrepo — 500 acciones», y eso es lo que prueba legalmente tu participación: no un correo, no un pantallazo, no una captura del dashboard.

Asamblea de accionistas

La reunión de los dueños de la sociedad, donde se aprueban las cuentas del año y se decide si se reparten utilidades. Ejemplo: si el proyecto dejó $200 millones de utilidad, es la asamblea la que decide repartirlos o reinvertirlos — y tú votas en proporción a las acciones que tengas.

CAPEX

La inversión inicial que exige montar el proyecto: paneles, inversores, estructura, cableado e instalación. Ejemplo: los $400 millones que cuesta dejar el sistema funcionando el primer día, antes de generar un solo peso.

Valor residual

Lo que vale el proyecto cuando termina su horizonte de operación. Ejemplo: a los 25 años la asamblea puede vender el sistema y los contratos asociados; lo que resulte de esa venta se reparte entre los accionistas en proporción a su participación.

EOSF (Decreto 663 de 1993)

El Estatuto Orgánico del Sistema Financiero: la norma que define qué es actividad financiera y quién puede ejercerla. Ejemplo: es la ley que hace ilegal recibir plata del público sin licencia bancaria, y la razón por la que este modelo se estructura como compra de acciones y no como depósito.

Captación masiva y habitual

Recibir dinero del público prometiendo devolverlo con un rendimiento, sin ser un banco. Está prohibida en Colombia. Ejemplo: por eso nunca verás un «deposita aquí y te devuelvo el 2% mensual». Lo que sí existe es que compres acciones de una sociedad y corras la suerte real del proyecto.

Oferta pública de valores

Ofrecerle inversiones al público en general, algo que exige registro y autorización de la Superintendencia Financiera bajo la Ley 964 de 2005. Ejemplo: es lo que hace una empresa cuando se lista en la Bolsa de Valores de Colombia. El modelo de Circular Urban es privado y queda fuera de ese régimen.

Incentivos tributarios FNCER

Son tres beneficios que la Ley 1715 de 2014 le da a los proyectos renovables: descontar parte de la inversión del impuesto de renta, depreciar los equipos más rápido de lo normal y no pagar IVA en los equipos elegibles. Ejemplo: no llegan solos — hay que radicar el proyecto ante la UPME y obtener su certificación antes de comprar los equipos.

FNCER

Fuentes No Convencionales de Energía Renovable: la sigla con la que la ley colombiana nombra al sol, el viento, la biomasa y la geotermia. Ejemplo: solo un proyecto reconocido como FNCER puede pedir los incentivos tributarios de la Ley 1715.

Certificación UPME

El sello con el que la UPME confirma que un proyecto y sus equipos califican como FNCER. Ejemplo: sin ese papel el proyecto paga IVA y pierde la deducción de renta, aunque los paneles instalados sean exactamente los mismos.

Superintendencia de Sociedades

La entidad del Estado que vigila a las sociedades comerciales que no pertenecen al sector financiero, como las SAS. Ejemplo: es la que puede pedirle cuentas a la SAS de un proyecto si algo no cuadra en su contabilidad o en su gobierno corporativo.

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Circular Urban S.A.S. — Medellín, Colombia · circularurban.co

Este artículo fue revisado por el equipo legal de Circular Urban. No constituye oferta pública de valores ni captación de dinero del público. La participación en proyectos se realiza mediante suscripción privada de acciones conforme a la Ley 1258 de 2008.

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