Métricas Financieras · Nivel intermedio · 4 min de lectura ·
¿Qué es el VPN (Valor Presente Neto)?
El VPN, valor presente neto, traduce a pesos de hoy todos los flujos futuros proyectados de un proyecto, descontados a una tasa elegida, y les resta el aporte inicial. Si da positivo, los flujos proyectados superan lo que exige esa tasa; si da negativo, se quedan cortos. Su resultado depende por completo de la tasa usada.
En 30 segundos
- Un peso que llega en el futuro vale menos que un peso hoy; el VPN hace ese ajuste.
- VPN positivo: los flujos proyectados superan lo que exige la tasa de descuento.
- En las fichas solares la tasa usada es el WACC, y aparece junto a la cifra.
¿Por qué te debería importar?
Sumar pesos de años distintos como si fueran iguales infla cualquier proyección. El VPN los pone todos en la misma fecha: hoy.
- Entiendes qué significa «VPN (WACC x%)» en una ficha.
- Ves que una misma proyección puede dar un VPN alto o bajo según la tasa.
- Conectas el VPN con la TIR: la TIR es la tasa con la que el VPN da cero.
Piénsalo así: una fruta que se compra antes de la cosecha
Si alguien te ofrece hoy la cosecha del próximo año, no pagas por ella lo mismo que pagarías por fruta lista: descuentas la espera y la incertidumbre. El VPN hace ese descuento con cada flujo futuro de un proyecto.
¿Cómo funciona el VPN?
- 1
Lista los flujos proyectados
Lo que se espera que el proyecto entregue cada año, según su modelo.
- 2
Elige la tasa de descuento
En las fichas solares es el WACC, el costo promedio ponderado de capital: mezcla lo que cuesta la deuda y lo que esperan los aportantes, según el peso de cada uno.
- 3
Trae cada flujo a hoy
Divide cada flujo entre (1 + tasa) elevado al número de años que faltan para recibirlo.
- 4
Suma y resta el aporte inicial
El resultado es el VPN. Positivo, cero o negativo, siempre se lee junto a la tasa que se usó.
La fórmula
VPN = −C₀ + F₁ ÷ (1 + r)¹ + F₂ ÷ (1 + r)² + … + Fₙ ÷ (1 + r)ⁿ
- C₀
- = aporte inicial
- Fₜ
- = flujo proyectado del año t
- r
- = tasa de descuento, por ejemplo el WACC
Un ejemplo con números
Como aritmética, sin relación con ningún proyecto: aportas 180 unidades hoy y se proyectan 110 unidades en el año 1 y 121 en el año 2. Tasa de descuento ilustrativa: 10 %.
| Año 1 traído a hoy: 110 ÷ 1,1 | 100 |
|---|---|
| Año 2 traído a hoy: 121 ÷ 1,21 | 100 |
| Suma de valores presentes | 200 |
| Aporte inicial | 180 |
| VPN al 10 % | 20 |
Sin descontar, los flujos suman 231 y el resultado parecería de 51. A pesos de hoy, con una tasa del 10 %, el excedente es 20. Con una tasa más alta sería todavía menor.
¿Dónde lo ves en Circular Urban?
En las fichas de los proyectos solares, la sección Modelos Financieros muestra el VPN de cada modelo con la tasa usada entre paréntesis, «VPN (WACC x%)», junto a la TIR, el payback y el ROI. Es una proyección referencial y no vinculante: sus flujos están sujetos al desempeño real del proyecto.
- Las fichas de los proyectos solares, en Modelos Financieros: VPN (WACC x%).
Qué cambia en tus finanzas al entenderlo
Comparas pagos en fechas distintas
Un pago hoy y uno en tres años no valen lo mismo, aunque sean del mismo monto.
Evalúas un pago a plazos
Traes las cuotas futuras a hoy para ver cuánto te cuesta en realidad una compra financiada.
Miras siempre la tasa
Ante cualquier cifra «a valor presente», preguntas con qué tasa se calculó.
Errores comunes
- Mito
Un VPN de 20 significa que voy a recibir 20 más de lo que aporté.
- En realidad
El VPN es el excedente medido en pesos de hoy y por encima de lo que exige la tasa. En pesos nominales, los flujos recibidos pueden sumar bastante más.
- Mito
El VPN es un dato fijo del proyecto.
- En realidad
Cambia con la tasa de descuento y con los flujos proyectados. Por eso la ficha indica el WACC usado.
- Mito
El WACC es una tasa que alguien promete pagar.
- En realidad
Es el costo promedio ponderado de capital: una tasa de referencia para descontar flujos. Por ejemplo, con 60 % de aportes que esperan 15 % y 40 % de deuda al 10 %, el WACC simplificado es 0,6 × 15 + 0,4 × 10 = 13 %.
Ponte a prueba
Aportas 90 unidades hoy y se proyecta recibir 110 en un año. Con una tasa de descuento del 10 %, ¿cuál es el VPN?
Sigue aprendiendo
Te ayuda saber antes
Este contenido es educativo. Toda participación conlleva riesgos inherentes al proyecto, incluida la posibilidad de pérdida parcial o total, y los resultados están sujetos al desempeño real de cada proyecto.
